筹借款国民责国贼
第廿一回拒借款汪大燮出差
遭大丧袁尚书入卫
第廿二回请训政铁良惑宫禁
遭谗言袁氏遁山林
黄序
世界一海蜃楼耶？人生一黄粱梦耶？忽焉而云翔禁阁，则心为之欢；忽焉而迹遁江湖，则心为之悲；忽焉而膺九重之宠锡，忽焉而遭孑身之放逐，则境遇亦固人事之进退为之或合而或离。欢也，悲也，合也，离也，极世态之炎凉，尽人情之冷暖。彼身当其境者，正不知颠倒无限英雄，消磨多少权力矣！
而论世者满肚牢骚与旁观者一双冷眼，且摭拾其事实，论列其品评，而宣诸口焉，而笔诸书焉，相与叹息其时机，感喟其命运，甚且冷嘲焉，热讽焉，而是之非之，褒之贬之，作清议之《春秋》，编个人之《纲鉴》。呜呼，噫嘻！胡富贵功名，风潮变幻，一至于此！此《宦海升沉录》之所由作也。虽然木槿繁花，难禁暮落，人生朝露，势不终日，古今往来，茫茫宦海，作如是现耳。果如是，才者失其才，智者失其智，好者失其奸，术者失其术，今日下场，去年回首，觉昔之气势炎炎，炙手可热，随波逐浪，渔父得而笑之，又岂惟水流花飘而已耶！
然作者于此，犹必运以奇警之心思，绘以沉挚之笔墨，歌也有怀，哭也有泪。其人其事，近之在目前，远之极千古。俾世之读者，亦忽焉而欢，忽焉而悲，忽焉而艳其合，忽焉而怜其离。盖恍然于高官厚禄、名动中外，所为媚朝家而忘种族者，一旦冰山失势，其结局亦不过若斯也。
固亦宦海中人这惟一龟鉴。徒以野史之无稽，稗官之话本视之，则浅矣。化笔墨以烟云，渡慈航于苦海，其有深意乎？
爰序于篇，以告读者。
宣统己酉季冬黄耀公序于香江寓公。

诗曰：
宦海无端起恶波，功名富贵总南柯。
升平不事于城选，鸟尽弓藏奈若何。
频闻剖豆与分瓜，愿柱中流念太奢。
魏阙江湖今已矣，怕回业眼望京华。