二是“虎兕相逢”指什么？脂本系统中只有己卯本与梦稿本是“虎兕”，庚辰本及其他脂本和原来通行的程本都是“虎兔”，因此就出现了大不相同的理解。“兕”是犀牛类的猛兽，虎为兽中之王。因此有的主“虎兕”说者认为，贾府本来因为有元春在，依靠皇家，所以显赫无比。但在宫廷斗争中，象征觊觎“虎”位的政治集团与象征“兕”的政治集团相斗，结果祸及贾府。其原因与皇帝去世或元春去世有关。
主“虎兔”说者有多种意看法。有的认为，康熙死于1722（壬寅，虎）年，而雍正正式即位为1723（葵卯，兔）年。因此暗示康熙死与雍正继承皇位引起的政局变动，使曹家命运发生巨大变化。有的则认为，“虎兔相逢”是指卯年寅月或寅年卯月。也有的认为指皇帝生肖或元春生肖。还有其他说法，恕不一一。
不过有一点大家是一致的，即“虎兕（兔）相逢大梦归”这句话里隐藏着贾府败落与宫廷有关的原因。
我对《红楼梦》的版本毫无研究，所以不知究竟“虎兕”对还是“虎兔”对。我也同意此话暗示贾府败落是因为元春一死贾府就失去靠山，“树倒猢狲散”。这里确实与康熙去世后曹家不久就败落有关，这是曹寅生前最担心的，所以多次提到“树倒猢狲散”。不过我不大赞成把小说佚稿中的元春之死想得太复杂，以为影射这个，影射那个。重要的不是死在宫中或外地，而是是非正常死亡。我认为元春就是死在宫中，属于正常死亡，如病死之类。清史中关于后妃、皇子因病早夭的记载比比皆是。若是非正常死亡，那么贾府遭到的打击将不仅仅是抄家了。二十二回“制灯谜贾政悲谶语”中有一个灯谜是：“能使妖魔胆尽摧，身如束帛气如雷。一声震得人方恐，回首相看已成灰。”贾政说谜底是炮竹。脂批在“成灰”句后说：“此元春之谜。才得侥幸，奈寿不长，可悲哉。”脂砚斋是深知曹雪芹及其家事者，从这条批语我们可以知道，元春决不会直到三十多岁当时已属半老时才得宠，而是二十左右；但得宠没几年就夭折，是寿终正寝，而不是死于非命。所以才说“奈寿不长”。从判词和《红楼梦曲》中我们可以看出，元春有一个从“眼睁睁”即还活着到死亡“已入黄泉”的过程，阴阳间隔，所以才说“望家乡，路远山高”，并非死在外地。曹雪芹在撰写《红楼梦》中确实使用了一些他家的素材，其中有些内容和人物有比较明显的原型。但是《红楼梦》是小说，不是传记。所以总的说来，我不赞成过多地猜测。推论的结论至多只能再用一次进行新的推理，但不能将结果建立在没完没了的推理和推测上，那样不符合学术研究规范。当然，作为自娱娱人，多作些推测也无妨。
元春是曹雪芹按照理想后妃的形象来塑造的。这个人物在小说中仅十七至十八回正式出场一次，加上二十二回自宫中传出灯谜，二十三回提到她在宫中将那天游幸大观园时的题咏编次和降谕让宝、黛、钗等进园居住，二十八回赏赐的端午节礼等各几行，也不过三、四次而已。但是给读者留下了良好而深刻的印象：她对弟妹的慈爱，对祖母、父母的孝顺，都令人感动。最重要的是，小说多次写到她对这次接待奢华的不安：“贾妃在轿内看此园内外如此豪华，因慢慢叹息奢华过费”；在游园时又关照“以后不可太奢，此皆过分之极。”临别前又殷殷叮嘱：“倘明岁天恩仍许归省，万不可如此奢华靡费了！”曹雪芹如此突出元春对“奢华”的不安，除了她本人的修养比较崇尚节俭外，也表现出她确实明“辨是非”的一面。她明白，仅靠自家的俸禄与其他收入是很难短时间修建这么大的园子并维持这么大的开支的，万一有其他问题，就麻烦了。自己得宠时还好办，而一旦死了，那就难以收拾。所以才托梦爹娘及早抽身退步。